10月29日，国星宇航通过港交所上市聆讯。就在半个月前，10月14日，“星算”计划02组8颗AI智算卫星发射入轨，使公司在轨AI智算卫星累计达到26颗。聆讯与发射前后脚发生，让外界把注意力同时放在两件事上：星上算力能否形成稳定收入，以及星座扩张需要多少资本支撑。 这条路线起步于2018年12月。2025年5月14日，12颗AI智算卫星进入同一轨道面，总星载算力达到5POPS。单一轨道面便于任务编排与星间协同，也让地面站调度相对简单。此后，公司把卫星数量扩展到26颗，试图用规模证明星上处理不是单星演示，而是可以持续运行的服务能力。 把数据处理搬上卫星，针对的是下行瓶颈。遥感卫星每天产生大量原始影像，云层、海面与重复区域占用链路，地面接收窗口却有限。若能在轨完成云检测、目标初筛与压缩，只下传有效片段，响应时间可以缩短，传输成本也会下降。对应急减灾、海洋监测等场景，数据从产生到可用之间的时间差，往往决定它是否还有价值。 约束同样清楚。星上芯片需要抗辐射加固，功耗与散热受平台限制，单星算力无法与地面数据中心相比。更现实的架构是星上初筛、地面深算，两者按任务分工。通过聆讯只是进入资本市场的第一步，招股文件披露的收入结构、客户集中度与资本开支，才是检验模式的关键。星上算力能否从技术标签变成可计费服务，还要看客户是否愿意为更快的响应持续付费。