航天供应链的估值逻辑正在从概念转向交付，订单质量、客户结构与现金流成为核心指标。仅有技术叙事的项目融资难度上升。 受访企业表示，意向订单能否转为实际交付，取决于样件验证与产能匹配。 这一变化对航天投资的影响将逐步显现。 从订单结构看，长期合同比例上升，对企业的现金流管理提出更高要求。